MISMAS NUEVAS MEDIDAS DE LA F.E.D.

Banco de la Reserva Federal inyectará 40 mil millones de dólares al mes comprando bonos hipotecarios, lo cual sumado a la llamada "operación twist" implica que incrementarán la oferta monetaria en alrededor de un millón de millones de dólares por año. Para evitar dudas, estableció también que esta inyección continuará sin límite de tiempo hasta que haya una recuperación del empleo. Parece claro que los dos bancos centrales más poderosos del mundo no están dejando espacio alguno para dudar su determinación de inundar a los mercados con liquidez. En el caso europeo, esta es la primera vez que el banco central se aleja de su único mandato: mantener estabilidad de precios, para articular un rescate. La desesperada medida implica asumir un riesgo político importante. Vista desde el punto de vista alemán, el Banco Central Europeo se ha distanciado de las prioridades y de la estructura de gobierno del Bundesbank (banco central alemán). Éste último responde desde 1957 a la obsesión alemana de evitar inflación a toda costa, después del trauma histórico creado por la hiperinflación vivida en la República de Weimar, preámbulo al surgimiento del nacismo. Alemania puede empezar a quedarse sola pronto en el grupo de los países que pagan el rescate. Francia está cada vez más cerca de ser parte del problema que de la solución (su economía mostró cero crecimiento en el trimestre). La nueva inyección de liquidez de la Reserva Federal es mucho menos justificable, a no ser que se trate de un intento electorero de Ben Bernanke de mantener su empleo, ante la crecientemente probable reelección de Barack Obama, quien decidiría si lo ratifica en el puesto en 2014. Al inyectarle liquidez a una economía donde los balances de los bancos comerciales están rebosantes con 1.7 billones (millones de millones) de dólares de liquidez que no tienen a quien prestar, cuando los balances de las empresas privadas tienen más de dos billones de dólares de liquidez que no tienen en qué invertir, cuando la tasa a la que se obtiene una hipoteca a 30 años es la menor en décadas -alrededor de 3.6%- y cuando las tasas que el gobierno paga por financiar su deuda son las menores en la historia (1.459% a diez años, nivel alcanzado en junio). Inyectar liquidez en este momento es, a mi juicio, extremadamente irresponsable. Por un lado, se hace en un momento de estabilidad relativa, es decir, que se desperdicia una bala que podría hacer falta más tarde. Dada la enorme deuda tanto estadounidense como europea, ambos bancos centrales parecen dispuestos a tolerar algo de inflación como medida para reducir el peso de ésta. Primero, el envejecimiento de la población (más en Europa que en Estados Unidos) Segundo, la condición estructural del desempleo es otro motivo de sincera preocupación. La economía estadounidense produce hoy más de lo que generaba antes de la crisis, pero lo hace con cinco millones menos de empleados. Muchos de los empleos que desaparecieron jamás regresarán. En esas condiciones, es difícil pensar en consumo, más aún cuando un nuevo gobierno de Obama implicaría la certeza de mayores impuestos para la clase media. Los mercados reaccionaron en forma positiva. Al menos una parte de esa reacción proviene tanto de la certeza de que esa nueva liquidez tendrá, al menos en parte, que estacionarse en los diferentes mercados de activos. La aprobación del fondeo alemán para el Mecanismo Estructural Europeo: Primero, la corte limitó la participación alemana a 190 mil millones de euros. La segunda restricción es aún más importante. La corte constitucional dijo en su dictamen que: "Como representantes electos por el pueblo, el Bundestag (el legislativo alemán) debe retener el control de decisiones presupuestales fundamentales, incluso en un sistema de gobierno intergubernamental". Una vez más, mientras más tiempo pase y más inmersa esté Alemania en la recesión, menos probable será que el pueblo alemán empeñe su futuro por rescatar a pueblos a los que perciben como haraganes y poco dispuestos a la austeridad y sacrificio que se requieren para recuperar competitividad y salir adelante. la agresiva política monetaria que están siguiendo ambos bancos centrales resultará infructuosa si no es acompañada por una política fiscal inteligente que haga al menos posible vislumbrar un futuro en el cual el endeudamiento gubernamental esté bajo control. A corto plazo, la enorme emisión monetaria sólo logrará que tanto euro como dólar compitan por ver qué moneda es más débil, ganando marginalmente competitividad en los mercados comerciales internacionales. Sin embargo, esa inercia durará poco pues estamos en medio de una economía global que gradualmente se detiene.

¿Qué es la enfermedad holandesa?

Me preguntan si podría clarificar el término enfermedad holandesa (mal holandés). Voy a intentarlo. La denominación enfermedad holandesa ( mal holandés ) o “mal holandés” tiene su origen, como su propio nombre indica, en los Países Bajos donde, a comienzo de la década de los años setenta, aparecieron importantes yacimientos de gas que incrementaron fuertemente las exportaciones de dicho producto y, como consecuencia, la entrada de divisas en el país. Esta entrada de divisas condujo a que el tipo de cambio (cotización) del florín holandés se apreciara alcanzando un nivel que ponía en peligro la competitividad externa del resto de los bienes y servicios que exportaba Holanda y, consecuentemente, de los niveles de actividad y empleo dependientes de éstos. Un problema similar surgió años más tarde en Gran Bretaña con el descubrimiento de los yacimientos de petróleo del Mar del Norte. Pero los casos más claros de enfermedad holandesa ( mal holandés ) se dan en países petroleros como Venezuela o México, en los que un aumento en el precio del petróleo provoca fuertes entradas de divisas y como consecuencia la apreciación o revaluación de sus monedas hasta el punto de amenazar con asfixiar al resto de la actividad económica. También está sucediendo algo similar a la enfermedad holandesa en Chile como consecuencia de las fuertes subidas del precio del cobre y de los aumentos de las exportaciones chilenas de este metal. Por tanto, Antoni, la ciencia económica ha bautizado como enfermedad holandesa “los efectos adversos que sufren diversos sectores de una economía como resultado de la apreciación del tipo de cambio de su moneda. El tipo de cambio, como ya hemos visto en este blog de economía, no es otra cosa que el precio, en términos de moneda nacional, de una divisa extranjera. Como consecuencia de la apreciación del tipo de cambio se abaratan las importaciones generando un fuerte aumento de las mismas y se encarecen las exportaciones que disminuyen con el consecuente riesgo de una contracción económica. Por extensión la denominación enfermedad holandesa ( mal holandés) se viene aplicando en economía a cualquier proceso económico que acarree pérdida internacional de competitividad. Ejemplos de ello son, como ya he dicho, un aumento drástico en las exportaciones de un sector, o aumento del precio internacional del principal producto de exportación y/o cualquier entrada de divisas, como las que provienen de la ayuda al desarrollo o las entradas de capital a corto (también llamados capitales golondrina o “hot money”). También pueden sufrir del mal holandés los países receptores de remesas de los emigrantes. Los emigrantes envían dólares a sus países de origen, dólares que provocan un aumento de la oferta de divisas (dólares y euros) con la consiguiente apreciación de la moneda local.

TRATAMIENTO DE LA DEUDA EXTERNA (BONOS)

Los bonos en dolares (como el que se llego a pagar BODEN 2012) y todos los que faltan 2013, 2015, 2017, cupones al PBI , etc , etc. para terminar de pagar el corralito... no se engañen no se pago tod y siendo bueno no Incluyo al Club de Paris, los que estan en juicio y los que quedaron afuera de todo.
Claramente sigo sosteniendo que pagar todos los bonos en dolares que hay es casi imposible salvo un milagro de la soja por varios años consecutivos mas, porque se agrega un deficit energetico en el cual la Argentina debe Importar mas naftas quue lo que exporta y lo peor que exportamos crudo sin valos agregado e importamos refinado (osea que exportamos "la Harina" pero compramos "el Pan"), maxime que los autos esten en ascenso numerico el tema que con tarifas bajas con respecto a la inflacion de la luz y gas estos se generan tambien consumiendo combustibles por lo que la demanda de energia se va potencializando por lo barato.
Asi con milagros consecutivos de la soja supongamos que paguen los bonos en dolares, y se aporte el capital necesario para que YPF abastezca todo lo necesario, despues viene el pago de los Bonos en Pesos.

Aclaracion:
Estos bonos en pesos se emiten no solo porque el estado necesita dinero para sus politicas sino para retirar billetes de la calle, bajarle poder adquisitivo a la gente y asi tener contenida la inflacion (popularmente llamado Esterilizacion), aqui esta lo ocurrente de nuestros ministros:

Primer paso esos "bonos en Pesos" que compulsivamente los emitieron en La Bolsa y obligan a los bancos y a gente comun a comprarlos con el dinero que captan de la gente y el propio del banco, con el paso del tiempo se van a ir licuando (popularmente llamado Estafa sin culpable fisico)con respecto a la infacion de los productos y entre esos productos las monedas duras como el dolar. Aqui la inflacion les sirve como periquete.

Segundo paso con alguna cosecha de soja buena, posterior del pago de los Bonos de dolares (seguimos viviendo de la suerte que llueva moderado en el campo)al gobierno le sale 2 mangos pagar esos prestamos pesificados a medida que el tiempo los va desvalorizando (estafando a la gente). La gente sentira que nominalmente uno por uno le pagaran billetes nacionales pero a la hora de comprarse algo vera que no le alcanzara para nada ni para comprar dolares, ni para comprar un florero.

Conclusion:

El inventor de este tratamiento de la deuda o es un genio o no pudo teerminar la primaria, jugando con a suerte se maneja la Argentina en la carrera del desendeudamiento teniendo en contra una politica inflacionaria de consumo y una politica expansionista de Planes Sociales y adoctrinamiento obvio de voluntades innecesaria, porque es historico que si el Electorado Argentino Promedio tiene una impresion de que la economia que anda bien y el el bolsillo mas o menos se lo arreglas tangiblemente ... son capaces de votar cualquier cosa.
Es una contradiccion tanto bochinche de politica y por otro lado arrogancia de que esta todo bien, si fuera asi la campaña Presidencia tendria un bajisimo costo sin necesidad de Anuncios y Cadenas Nacionales.

Atte.

PD: Informe de fuentes "Matematicas-Economicas"... no con referencias, ni conclusiones politicas.